엔비디아 AI 관련 저평가 수혜주: 퀄컴, TSM, 구글

상대적으로 저렴한 AI 관련주 – 퀄컴 , TSM, Google

지난주, Nvidia (NVDA) 주식은 예상치를 크게 웃도는 실적과 가이던스로 인해 화제가 되었으며 , 거래 다음날 25% 상승했습니다 . 공시된 재무제표는 기대치를 웃돌았지만 , 사람들을 정말로 흥분시킨 것은 가이던스였습니다 . Nvidia 는 실적 발표 전화회의에서 2 분기 수익이 110 억 달러로 예상되며 , 이는 예상치보다 40 억 달러 많다고 밝혔습니다 . Nvidia 는 지난해 2 분기에 67 억 달러를 벌어들였으므로 , 예상 수익 성장률은 64% 입니다 .

 

Nvidia 가 2020 년과 2021 년 기술 주식 황소 시장 동안 알려져 있던 성장률을 회복하려고 하는 것처럼 보입니다 . 실제로 , 반도체와 AI 에 대해 깊이 있는 지식을 가진 투자자들은 현재 Nvidia 에 투자하는 것이 타당할 수 있습니다.

 

그러나 가치 투자자들에게   Nvidia 주식은 극도로 비쌉니다 . 현재 주가는 매출의 37.2 배 , 이익의 127 배 , 그리고 내년 이익의 최고 예상치의 50 배에 거래되고 있어 , 가치 투자 스크린을 통과할 수 있는 주식이 아닙니다 . 만일 여러분이 가치 투자자라면 , 이미 Nvidia 에 새로운 포지션을 가져가기란 부담스럽습니다 . 하지만 이 말이 AI 칩 관련 주식투자 자체를 포기해야 한다는 의미는 아닙니다 . 실제로 AI 관련주식 중 Nvidia 의 가장 큰 공급업체를 포함하여 상당히 저렴한 몇몇의 회사들이 있습니다 . 이 글에서는 가치 투자자들이 2023 년에 고려해볼 수 있는 3 개의 AI 칩 주식을 탐구하겠습니다 .

Qualcomm - 퀄컴

Qualcomm (QCOM) 은 주식 대비 가치 평가에 따르면 가장 저렴한 칩 주식 중 하나입니다 . 5 월 30 일 현재 퀄컴의 주식은 다음의 비례로 거래됩니다 :

 

이익의 10.4 배 . 매출의 3 배 . 순자산 가치의 6.24 배 . 영업 현금 흐름의 13.82 배 .

 

Nvidia 와 같은 회사에 비교하면 이는 매우 저렴합니다 . 물론 , 이러한 저렴함은 이유가 있습니다 . Qualcomm 의 수익과 이익이최근의 분기에서 감소했기 때문입니다 . Nvidia 와 달리 QCOM 은 긍정적인 가이던스를 내지 않았고 , 대신 수익의 계속적인 감소를 예상하고 있습니다 .

 

Qualcomm 은 아마도 Nvidia 가 기대하는 것처럼 2 분기의 엄청난 호황을 경험하지 못할 것입니다 . 하지만 이 회사의 AI 칩 투자가 성과를 거두면 , 이는 회사의 방향을 바꿀 수 있습니다 . Qualcomm 의 AI 투자는 Nvidia 의 것과는 조금 다릅니다 . 주로 데이터 센터보다는 기기 내 AI 처리를 목표로 하고 있기 때문입니다 . 스마트폰 판매가 감소하고 있기 때문에 Qualcomm 이 Nvidia 와 같은 성장을 기대하지 않는 것은 이치에 맞습니다 . 그러나 장기적으로 보는 것이 중요합니다 . AI 는 ChatGPT 와 Bing 과 같은 온라인 서비스와 관련한 화제르 만들어냈습니다 . 아마도 AI 가 탑재된 스마트폰의 수요가 폭등한다면 , Qualcomm 은 수혜를 볼 수 있습니다 .

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) 은 Nvidia 의 긍정적인 전망과 실적에 수혜를 받은 대표 AI   수혜주입니다 . Nvidia 의 제조업체로서 , Nvidia 의 주문을 받을 때마다 TSM 의 주문량이 증가합니다 .

TSM 주식은 오늘날의 가격으로 보면 상당히 저렴합니다 . 가치평가에 따르면 , 이 주식은 다음과 같이 비례하여 거래됩니다 :

 

이익의 15.95 배 . 매출의 6.4 배 . 순자산 가치의 4.7 배 . 영업 현금 흐름의 9 배 .

 

그래서 TSM 은 대부분의 대형 미국 기술 회사보다 저렴합니다 . 예를 들어 , NASDAQ-100 기업의 평균 이익대비 주가 비율이23.72인 것에 비교하면 여전히 이 대만 기업은 가치평가상 매력적입니다 .

Alphabet - 구글

Alphabet (GOOG) 은 주로 칩의 소비자로 알려져 있지만 , 사실 칩을 설계를 하기도 합니다 . Google 의 최근 발표를 주의 깊게 살펴보면 , 실제로 AI 칩을 만드는 것을 알 수 있습니다 . 구체적으로 , 이는 자체 AI 프로젝트의 내부 사용을 위해 만들고 있습니다 .

최근 , Google 은 Nvidia 의 A100 시스템보다 1.7 배 빠르고 1.9 배 더 에너지 효율적인 "AI 슈퍼컴퓨터 " 를 만들었다고 밝혔습니다 . 이는 Google 의 자체 칩셋인 TPU (" 텐서 처리 유닛 ") 를 이용합니다 . Google 은 이 칩셋을 다른 회사에 판매하지 않고 , 자체 AI 응용 프로그램을 구동하는 데 사용할 것입니다 . 어쨌든 , GOOG 주식은 Nvidia 에 비해 매우 저렴합니다 . 5 월 30 일 일자를 기준으로 구글의 주식은 가치대비 다음과 같이 거래됩니다: 

 

이익의 27.9 배,  매출의 5.6 배,  순자산 가치의 6 배,  영업 현금 흐름의 17.6배, 자유 현금 흐름 (free flow cash) 의 26 배

 

이는 분명히 완전한 저가의 영역에 있지는 않지만 , Nvidia 와 Microsoft (NASDAQ:MSFT) 와 같은 다른 AI 주식과 비교하면 , 이는 상대적으로 저렴해 보입니다 . 참고로 다시 말씀드리지만 , 엔비디아의 주가는 매출의 37.2 배 , 이익의 127 배 , 그리고 내년 이익의 최고 예상치의 50 배에 거래되고 있습니다 . 오늘은 엔비디아 외에 투자할 만한 저평가 AI 관련주를 살펴보았습니다 . 과연 이 주식들의 행보는 어떻게 될까요 ?